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    崔煜:下半年礦價跌勢不明顯 鋼價或先降后升

    2021-08-04 13:56:00

    中國冶金報 中國鋼鐵新聞網

    記者 樊三彩 報道

    記者 顧學超 攝影

     

      “疊加產業政策影響,供給側產量數據下行可能較預期更猛烈,鋼價9月后上行是大概率事件。”7月29日,在中國鋼鐵工業協會第六屆會員大會二次會議上,騰景大數據應用科技研究院宏觀經濟預測部主任、高級研究員崔煜基于深度學習模型,對鋼鐵行業下半年的發展趨勢進行了如是預測。

      何為深度學習?崔煜介紹道,深度學習是一種機器學習的方法,是使用包含復雜結構或由多重非線性變換構成的多個處理層(神經網絡)對數據進行高層抽象的算法。其中,機器學習是人工智能的分支,專門研究計算機如何模擬或實現人類的學習行為,以獲取新的知識或技能,使之不斷改善自身的性能。

      深度學習模型主要以大數據推動模型訓練,廣泛收集經濟高頻數據,利用模型計算能力模擬經濟變量之間相互作用的復雜關系,用歷史規律推演未來;主要經過數據處理、特征提取、模型訓練、結果評價四步。

      基于深度學習模型的下半年宏觀經濟預測

      崔煜首先基于深度學習模型對下半年宏觀經濟進行了預測。

      根據預測結果,2021年,PPI(生產價格指數)總項及其生產資料分項從5月份開始緩慢下行,但仍維持在高位水平。生產資料采掘工業和生產資料原材料工業5月份或小幅見頂,但第三季度末存在受需求支撐小幅上行的風險;生產資料加工工業在一定程度上反映了下游工業的價格變化,預計下半年波動幅度仍小于上游工業,走勢與PPI總項相似。

      接著,崔煜從消費、投資、進出口、匯率等角度分別分析了對PPI的影響。

      從需求端看,2021年全年社會消費品零售總額當月同比因基數效應逐月回落。從兩年平均同比增速來看,2020年~2021年有望維持在6%~6.5%的水平,低于2018年~2019年的兩年平均水平,消費端恢復尚存空間。同時,由于新冠肺炎疫情對供給側造成影響,上游工業產品價格高漲,終端產品需求上升勢頭并不顯著。PPI的快速上漲會在向CPI(消費者物價指數)傳導的過程中被削弱。因此,消費端并沒有為通貨膨脹帶來壓力。

      從投資端看,下半年制造業投資表現仍不突出,但被抑制的狀況或有所改善。從兩年平均同比增速來看,預計制造業投資直到2021年底也不能達到疫情前水平。從環比來看,據預測結果折算,2021年下半年制造業投資基本維持歷史環比變化規律,第三季度末有小幅沖高跡象。

      從進出口的角度看,根據預測結果,2021年下半年進口總額當月同比將從前期疫情高基數影響中逐漸恢復,第三季度之后穩定在較高增速水平;出口金額當月同比逐漸放緩,預計直到年底仍保持韌性。全年貿易順差相較去年將有所收縮。

      從匯率的角度看,2021年下半年美元對人民幣平均匯率將先升后微降,對應人民幣從貶值通道在第三季度轉換為小幅升值通道。出口受匯率影響有限,在年底人民幣小幅升值的支撐下,進口在年底有望小幅復蘇。另外,年底人民幣的小幅升值也有利于降低工業企業原材料的進口成本,從而間接抑制PPI進一步上行。

      此外,崔煜還通過對貨幣市場、短期利率等的分析,得出下半年貨幣市場流動性整體較好、企業融資成本有望下降等結論。

      基于深度學習模型的鋼鐵行業指標預測

      “基于深度學習模型,我們針對下半年鋼鐵行業的幾項重點指標進行了預測分析,主要包括鐵礦石價格、鋼材價格、供給側產量及鋼鐵下游行業趨勢。”崔煜分享道。

      首先,上游的鐵礦石價格下降趨勢不明顯。根據預測結果,下半年62%普氏指數(月度)上漲趨勢將被削弱,但沒有明顯的下降趨勢,處于平臺期或微弱上升趨勢。62%普氏指數(月度)在7月、8月份可能下滑,但在8月底開始有上漲動能。同樣,SGX(新加坡交易所)鐵礦石主力合約結算價整體也沒有明顯下降趨勢。

      其次,鋼材產量在7月、8月份有下行的動力,長材、板材、2.75毫米熱軋卷板、直徑12毫米~25毫米螺紋鋼在8月份可能出現價格低點,后期會上升。

      最后,下游行業趨勢整體穩健,部分行業或將出現小幅下降趨勢。就房地產行業而言,上半年房地產投資進程緩慢,第三季度有望發力。從兩年平均同比增速來看,2020年~2021年在8%左右,相較2018年~2019年的10%~12%有所下行。從環比來看,2021年上半年,第二季度房地產投資環比表現持續低迷。據預測結果折算,后期8月份、9月份環比或有微弱反彈,但下半年房地產行業投資提振信號并不強烈,間接對PPI的再次高漲起到一定抑制作用。

      基建投資基本恢復到疫情前水平,增速或將趨于平穩。從兩年平均同比增速來看,基建投資在2020年~2021年基本恢復疫情前水平,平均累計同比增速在2021年第三季度末、第四季度初達到小幅高點。從環比來看,2020年疫情期間,基建投資明顯發力,有力支撐我國經濟恢復;2021年上半年,基建投資環比基本回到疫情前水平。據預測結果折算,2021年下半年基建投資基本維持歷史環比變化規律,并無明顯發力跡象。

      同時,汽車產量、銷量在7月份、8月份均有望小幅回升,整體震蕩下行。

      經過全面深入的深度學習模型分析,崔煜對鋼鐵行業下半年的發展給出了3點建議:

      一是重視歷史經濟規律中所提示的鐵礦石價格維持高位的風險,關注產業政策對價格走勢的波動影響。

      二是關注需求側第三季度小幅提振的趨勢,汽車產量、銷量在7月份、8月份有望回升,房地產行業第三季度或將迎來小幅回暖。

      三是疊加產業政策影響,供給側產量數據下行可能較預期更猛烈,鋼價9月份后上行是大概率事件。

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:張雨恬

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