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    鐵礦石供應邊際回升 需求空間受限

    2022-05-12 08:46:00

      程鵬

      從近期形勢來看,鐵礦石需求端影響因素將顯著減弱。在粗鋼壓減政策的限制下,鐵水增量空間被嚴重壓縮;在鋼廠復產背景下,需求增加預期帶來的鐵礦石價格上行驅動顯著減弱。假設2022年粗鋼產量下降1000萬噸,且同比粗鋼減量由鐵水產量下降貢獻,據此推算,今年4月~12月份生鐵產量將為239.20萬噸/日(國家統計局口徑),環比增長7.1%,對應我的鋼鐵網(下稱鋼聯)口徑鐵水產量為230.0萬噸/日。基于假設推演,預計第2季度高爐平均鐵水量不會超過235萬噸/日(鋼聯統計口徑),全年高爐日均鐵水量將低于226萬噸。當前,鋼聯統計口徑日均鐵水產量已經達到236.74萬噸,上行空間較為有限。
      鐵礦石供應邊際回升:當前鐵礦石主流發運雖低于預期,但整體仍處于回升態勢。鋼聯發運數據顯示,4月份澳大利亞—巴西鐵礦石發運量為2353萬噸/周,環比增長7%。根據2022第1季度四大礦山產銷報告及其產能變動,筆者預估2022年全年四大礦山銷量同比增加約2000萬噸,主要增量來自巴西淡水河谷,澳大利亞必和必拓、FMG鐵礦石供應量略有增加,全年主流礦山整體處于高供應水平。第2季度處于季節性回升周期,巴西淡水河谷和澳大利亞力拓鐵礦石環比增量可期,澳大利亞必和必拓、FMG增量更加確定,由于澳大利亞必和必拓、FMG良好的前期表現及財年任務要求,預計在第2季度將增加700萬噸左右的鐵礦石供應。綜合來看,筆者預計5月份鐵礦石主流發運量有望繼續回升,國產礦將保持高供應,國內鐵礦石供給邊際增加態勢不變。
      從供應方面來看,主流礦山整體發運量回升至中位偏高水平,到港量整體回升至中位水平,預計后期鐵礦石實際供應量將持續回升。從需求方面來看,鐵礦石需求邊際回升,中期預計鐵水保持上升周期,短期仍有上升空間但相對有限。
      從庫存方面來看,短期內鐵礦石到港量相對偏低,但預計后期將逐步回升,鐵水產量整體回升,補庫需求相對較弱。預計疏港量難以持續保持高位,鐵礦石供應端回升力度相對較大,預計后期港口庫存下降速度將減緩,盤面支撐力度將減小。根據5月6日數據統計,全國45個港口進口鐵礦石庫存為14324.82萬噸,環比下降192.68萬噸;日均疏港量為315.66萬噸,環比增加17.88萬噸。
      ●交易提示:建議逢高做空為主。
      ●風險提示:終端需求超預期走弱(下行);主流礦山發運不及預期(上行)。
      《中國冶金報》(2022年5月12日 03版三版)

     

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:宋玉錚

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